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15家试点公司拟再融资 试点提速引发市场新忧虑 <P><P>2005年06月21日 09:06 深圳新闻网-深圳特区报

　　人闲心不闲的保荐人们这几天都在忙碌。一位有保荐资格的老朋友从四川打来电话，问能不能帮忙联系一些上市公司，他们正忙着找那些希望试点的企业做方案。说起昨天推出的42家试点上市公司名单，这位保荐人不无得意，自己所在的公司业务量已经不少，不过现在还想扩大数量。他说，“两市的上市公司有1300多家，现在40多家才哪到哪啊？”。</P>

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吃着碗里的，看着锅里的，应该是券商保荐人比较相似的心态。保荐业务能力较强的国泰君安一家独自获准保荐4家上市公司，国信、西南、华欧国际也有2家进账。大大小小的券商在经过各自的跑马圈地后，先后在两批试点公司名单中亮了相。操刀试点方案，预计将成为今年券商投行业务的新增长点。而令投行人士引颈相望的是，再融资道路的铺平有赖于试点的成功。

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广发证券身兼两职？<P>　　　不过，细心的投资者在分析试点公司名单与保荐人的关系时发现，保荐人同时又是大流通股东的现象值得关注。例如金发科技(资讯 行情 论坛)(600143)的保荐人是广发证券，而在该股前十大流通股东名单中，广发证券以持股200.01万股位居第二，占流通股的4.44%。既是保荐人又是流通股大股东，广发证券在方案设计中如何摆正自己的位置，证监会如何处理类似情况以维护广大公众投资者的利益，的确值得研究。</P>

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大干快上”扶持券商？<P>　　券商经纪业务和资产管理业务的全线滑坡，使参与试点改革的保荐业务成为减亏增盈的主要渠道。   </P><P>试点意在再融资？</P>

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　据分析，再融资仰赖试点成功的现实是推动众多公司积极提出试点的原因之一。42家试点公司中，除去10家中小板公司，去年以来提出包括增发、可转债、配股在内的再融资公司达17家，占比为53.13%。除宝钢股份、广州控股(资讯 行情 论坛)已实施增发外，其余15家公司的再融资还未成行。在宏观紧缩和行业景气周期不利上市公司业绩继续大幅提升的背景下，再融资对上市公司的成长显得至关重要。据业内有关人士分析，由于非流通股有锁定的约束，短期内无法在二级市场套现，在试点成功后，上市公司可能掀起一轮再融资热。而上半年因新股暂停和再融资受阻造成的融资缺口，将在下半年逐步回补。

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　42家公司名单问世的昨天，首家获成功复牌的三一重工(资讯 行情 论坛)昨日一度跌停，后随大盘强劲上涨而缩窄跌幅。该股连续两个交易日的大跌走势多少反映了投资者的态度。而看到42家公司将参与试点后，有投资者担心，在这批占流通市值十分之一的公司实现全流通后，补偿力度不够和难以把握的权证方案可能对投资者的利益构成损害，担心以后试点的公司推出的方案越来越差。

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长江电力尽管一再否认，但其试图采取权证的意图已为市场所了解。此前专家已就权证的可行性展开激烈争论，韩志国认为权证试点将是2001年国有股市价减持方式的翻版，流通股东所获得的实际利益会相应减少。权证给非流通股股东提供快速变现的通道。有投资者担心，在获得了全流通的权利后，大盘股对再融资的饥渴可能对市场构成压力。

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听尚司令说‘开弓没有回头箭’，我好怕耶，可还是跑得慢了点儿啊，55555.....”

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<B>第4条回复：各种方案让人眼花缭乱，股民小心掉入陷阱！</B>回复 赞同 反对 推荐 作者: 啄木鸟(2005-06-22 09:36:39)来自：220.194.3.114(未封) 赞成票:3 反对票:3
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缩股权证等形式太复杂 补偿组合拳让人眼花缭乱 </P><P>2005年06月22日 00:48 中华工商时报

　　业内人士认为缩股权证等方案形式太复杂有碍投资者判断</P>

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　缩股、权证正式登台，送股＋派现、缩股＋派现、送股＋权证等一系列新组合方案也呼之欲出，第二批股权分置试点公司推出的方案让人“眼花缭乱”。<P>　　付允表示，由于权证方式比较复杂，一些流通股对权证方式不是特别了解。</P>